Соединенные Штаты ввели в этом месяце санкции против крупнейшего российского биржевого холдинга. Минфин США посчитал, что Москва через биржу привлекала капитал на военные цели — граждане России и «дружественных стран» могли инвестировать в оборонные предприятия, такие как «Ростех», «Вертолеты России», приобретая их ценные бумаги.
Антироссийские санкции почти всегда так или иначе затрагивают Казахстан: страна входит в Евразийский экономический союз (ЕАЭС), крупнейшая экономика которого — Россия. Москва является одним из основных торговых партнеров Астаны.
РУБЛЬ ВСЁ БОЛЬШЕ ЗАВИСИТ ОТ ЮАНЯ. ЧТО БУДЕТ С ТЕНГЕ?
Попав под санкции, Московская биржа прекратила торги долларами и евро, и основной валютной парой стал юань/рубль. Позиции китайской валюты в России укрепляются: именно к юаню теперь будет расти или падать рубль. Как он будет вести себя в дальнейшем — неясно. На курсообразование влияют как экономические и политические факторы, так и психологические. Учитывая то, что в мире не исключают девальвацию юаня и валютные войны, аналитики не считают, что рубль может чувствовать себя уверенно в новых реалиях. Кроме того, некоторые эксперты прогнозируют обесценивание рубля.
Что будет с казахстанским тенге, который традиционно ориентируется на валюту северного соседа?
По мнению казахстанского экономиста Армана Байганова, учитывая то, что Россия выступает одним из основных торговых партнеров Казахстана — четверть импортируемых из-за рубежа товаров приходится на продукцию северного соседа, — не заметить валютные проблемы соседа страна просто не сможет.
— Чем хуже становится экономика России, тем больше это сказывается на нас, на курсе тенге. Любое ухудшение на нас влияет. Мы будем от них инфляцию еще импортировать — с их товарами. Резкого влияния не будет, но оно будет, так как экономика России будет ухудшаться — мы в ЕАЭС, таможенном союзе, у нас огромная торговля. Это повлияет на нашу экономику. Если у них будет девальвация — это может потянуть за собой тенге.
С начала месяца тенге существенно ослаб: на торгах 26 июня средневзвешенный курс доллара составил 463,83, тогда как 1 июня официальный курс составлял 447, 5 тенге. Текущее ослабление тенге некоторые связали с наложенными на MOEX санкциями. Но в Нацбанке заявили, что это связано не с антироссийскими санкциями, а с сокращением объема траншей из Национального фонда.
Весной бюджет страны пополняли из средств Нацфонда в связи с возросшими социальными расходами и необходимостью ликвидации последствий масштабных паводков. Доллары из фонда продавали на бирже, что привело к укреплению тенге. Сейчас тенге слабеет на фоне снижения трансфертов из Нацфонда, считает финансовый аналитик Арман Бейсембаев, отмечая, что с санкциями это не связано.
— Это прежде всего эффект снижения объема траншей из Нацфонда, которые до этого конвертировали через биржу. И с начала июня эти транши были уменьшены в два раза. Все, что они хотели вытащить из Нацфонда, они уже вытащили, и теперь эти транши потихонечку сходят на нет, — говорит Бейсембаев.
По мнению эксперта, сейчас тенге возвращается к равновесному курсу, так как не поддерживается искусственно:
— [Глава Нацбанка] Сулейменов прокомментировал, что курс 460 в бюджете заложен. Тенге до этого укрепился — он в моменте был 439 почти — это было вызвано тем, что из Нацфонда в апреле, по-моему, вытащили почти миллиард долларов. За май 700–800 миллионов, а вот за июнь уже в районе 400 миллионов. И вот этот денежный навес из конвертации, который шел до этого в виде траншей из Нацфонда — он сжался в два раза. Поэтому фактор укрепления тенге резко исчез.
Нацбанк полагает, что значительного влияния на курс тенге ситуация с санкциями против Мосбиржи не окажет.
«Дело в том, что у России соответственно из того, что они под санкциями находятся достаточно давно, у них есть другие биржи, площадки, на которых торгуется пара рубль/доллар. Они сейчас, насколько мы знаем, переходят на эти альтернативные площадки. Соответственно, значительного влияния мы не видим», — заявил председатель Нацбанка Тимур Сулейменов.
Почти год назад в Нацбанке Казахстана заявили, что тенге «отвязали» от рубля. Но аналитики считают, что финансовые власти заинтересованы в том, чтобы не допустить слишком невыгодного для Казахстана курса рубля.
Арман Бейсембаев полагает, что курс тенге к рублю должен быть один к пяти — только так Казахстан не поставит под удар внутренний рынок, который еще больше могут заполонить российские товары:
— Самое главное — не перебарщивать. Рубль по два или три тенге — это плохо, потому что это приводит к тому, что импорт дешевеет по сравнению с внутренней продукцией, которая у нас есть, что делает невыгодным внутреннее производство. Это делает нас еще более зависимыми от российской продукции. А рубль по 7–9, как это было, например, в 2022 году, приводит к обратной ситуации: продукция из России сильно дорожает и это приводит к тому, что у нас разгоняется инфляция. А это тоже, в том числе, удар по внутреннему производителю.
Ослабление тенге к рублю — это тоже плохо, говорит аналитик.
— Это было бы правильно, и было бы верно, но каким образом вы собираетесь удешевить наше производство, если оно тоже импортозависимое? У нас же нет замкнутого цикла производства. У нас комплектующие, оборудование — всё импортное. И многое из этого идет из России, — объясняет Бейсембаев. — Это значит, что вы свою продукцию не сможете сделать дешевле. Это будет компенсироваться за счет импортозависимости. У нас есть свое производство, но вы посмотрите на импортную составляющую в доле производства. Даже то, что мы считаем нашим внутренним производством, сделано на импортном оборудовании.
В Казахстане много лет говорят о необходимости диверсифицировать экономику, зависящую от добычи сырья. Но на деле заметной диверсификации, которая могла бы превратить тенге в крепкую валюту, не происходит.
КОГДА АКЦИОНЕР ПОД САНКЦИЯМИ...
Московская биржа (MOEX) владеет частью акций Казахстанской фондовой биржи — KASE. Это одна из двух бирж в стране, на которой торгуются ценные бумаги казахстанских эмитентов и ведутся торги иностранными валютами (еще одна биржа действует при Международном финансовом центре Астана).
Национальный банк Казахстана на следующий же день после введения американских санкций против Мосбиржи заявил, что следит за развитием ситуации и подчеркнул, что торги на KASE проводятся в штатном режиме. Позже в Агентстве по регулированию и развитию финансового рынка пояснили, что KASE санкции не грозят — чтобы применить блокирующие меры требуется, чтобы у Мосбиржи было 50 или более процентов акций.
Сейчас MOEX владеет 13,1 процентами и является вторым по величине собственником KASE. Первый — Нацбанк Казахстана, у которого 46,9 процента акций.
Арман Бейсембаев вспоминает, что в Московская биржа свое время вошла в состав акционеров KASE в целях дальнейшего формирования единого биржевого пространства государств ЕАЭС (в союз, кроме Казахстана и России, входят Армения, Беларусь и Кыргызстан).
— По планам углубления интеграции общего финансового рынка, общей биржевой площадки на базе Евразийского союза через слияние всех бирж — собственно говоря, именно под этим соусом, Мосбиржа в свое время заходила на KASE, технологиями делилась — судя по всему, этим планам пришел конец. Либо пока конец, либо уже конец и это навсегда. По крайней мере, все это дело на паузе на неопределенный срок, — говорит эксперт.
Мосбиржа вошла в капитал KASE в 2019 году, купив 3,3 процента акций, в в 2020-м довела свою долю до 13,1 процента. Это было еще до полномасштабного вторжения России в Украину, вслед за которым Запад ужесточил санкции. Стратегической целью приобретения, как принято считать среди экономистов, было стремление России оставить казахстанскую биржу в зоне своего влияния.
Сейчас ситуация, по-видимому, изменилась, и участие Москвы в капитале биржи рассматривается как токсичное. Российское деловое издание Frank Media со ссылкой на близкие к российской торговой площадке источники сообщило 25 июня, что Казахстанская фондовая биржа просит Московскую биржу продать 13,1-процентный пакет акций. «Мосбиржа может согласиться», — цитирует издание свой источник.
Цена выкупа неизвестна, но в деловых СМИ пишут о косвенных признаках подготовки к процедуре. Так, KASE объявила о созыве в июле внеочередного общего собрания акционеров, в повестке которого будет один вопрос — об изменении методики определения стоимости акций биржи при их выкупе.
Опыт выкупа активов у попавших под санкции россиян у Казахстана есть. В 2023 году национальный холдинг «Байтерек» выкупил «дочку» Сбербанка, материнская структура которой оказалась под санкциями США из-за российской военной агрессии. В сделке, по информации финансовых властей Казахстана было условие: выплата российскому Сберу дивидендов в размере 130 миллиардов тенге. Банк переименовали в Bereke, а через год продали катарскому Lesha bank за 65 миллиардов тенге. Руководство «Байтерека» при этом заявило, что Казахстан по итогу «остался в плюсе».
КОММЕНТАРИИ